专题：光大期货2025年半年报
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1、2025年上半年，蛋鸡存栏量捏续增多，产能多余配景下，市集心情总体偏空，期货价钱总体偏弱运行。期货加权指数上半年资格回调至低位后反弹的理解。4月3日鸡蛋期货价钱下行至年内低点后，4月8日在基差追忆及临近商品的影响下，大幅反弹。5月底，主力由6月合约移仓至7月合约，随后支仓至8月合约，鸡蛋加权指数在这一阶段，呈现低位反弹的理解。从当今鸡蛋主力2508合约理解来看，在6月中旬跌至低位后，超跌反弹。关联词，供给压力重迭需求淡季，在三季度旺季行情到来前，基本面延续缺点口头。
2、上半年，蛋鸡存栏延续增多，受到来自供给端的利空影响，2025年上半年，鸡蛋现货价钱总体延续下行趋势。完毕6月27日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价2.75元/斤，较岁首跌1.71元/斤，跌幅38%。其中，2月底，受到学校开学前的备货需求提振，鸡蛋现货价钱阶段性反弹，随后再度回落。4月初，受到来自饲料本钱增多的影响，鸡蛋现货价钱再次出现阶段性反弹。4月底，供给压力连接对蛋价施压，与此同期，五一小长假节日需求对蛋价的耕种兴用有限，蛋价再度干涉下行通谈。在蛋价捏续走弱的影响下，衍生干涉损失，且损失舒缓扩大。
3、凭证历史补栏数据，8月前，新增开产蛋鸡捏续增多，在淘汰量不变的情况下，在产蛋鸡存栏粗略率延续增多，供给端连接对蛋价施压。另外，需求扎眼的是，跟着蛋价着落，衍生干涉损失，衍生端补栏意愿下降、淘汰意愿增多。若将来淘汰出现超预期增多，将对供给压力造成一定缓解。需求方面来看，当今各地高温高湿天气不利于鸡蛋储存，买卖端备货意愿下降，干涉需求淡季后，需求端对蛋价亦造成利空，蛋价跌至低位区间后，低位颤动。凭证需求的季节性礼貌，8月底运转，学校开学备货，重迭中秋、国庆节日需求，鸡蛋干涉需求旺季后，需求将对蛋价造成利多。关联词斟酌到来自供给端的压力，展望旺季蛋价高点低于昨年同期。后期重心热沈衍生端淘汰意愿及需求端变化对蛋价的影响。
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包袱裁剪：李铁民